铝企资本动作频繁，布局铝加工与新能源领域
12 月 1 日晚间，神火股份公告拟以自有资金 10 亿元对全资子公司神火新材进行现金增资，其中 4.47 亿元计入注册资本，剩余部分计入资本公积。此次增资旨在增强神火新材的资金实力，助力其完善铝加工产业布局，进而做大做强公司铝加工板块。神火新材主营铝箔生产销售，是神火股份铝加工板块的核心载体，此次增资将进一步巩固其铝加工产品的市场地位。同日上午，闽发铝业股价涨停，最新价 4.44 元，总市值达 41.68 亿元。作为涵盖新能源汽车型材、光伏型材的铝型材企业，其股价走强或与当前铝市场供给刚性支撑、库存持续去化的行业格局密切相关。
铝价震荡偏强，多机构看好中期走势
期货市场上，11 月 28 日夜间沪铝主力合约报收 21780 元 / 吨，涨幅 1.26%；伦铝 3 个月合约收于 2865 美元 / 吨，涨幅 1.18%。12 月 1 日上海期货铝 2512 合约夜盘收盘再涨 70 元，收于 21820 元 / 吨。这一波价格走强得益于美联储降息预期升温，目前市场对美联储 12 月降息概率预期已回升至 86% 以上，美元走软为铝价提供了利多支撑。机构方面，国信期货指出沪铝短期震荡运行，中期可持偏多思路，需关注有色板块资金轮动带来的上涨动能；铜冠金源期货则认为铝价将维持高位震荡，虽供应端新疆电解铝新产能持续投放，但消费端铝加工开工率已小幅上行至 62.3%，汽车领域需求稳健、铝线缆需求回升，且库存去库趋势未改，对价格形成支撑。
库存呈现结构性波动，全球铝土矿产量增速预期下调
库存方面，截至 12 月 1 日，国内主要市场电解铝社会库存合计 59.1 万吨，较 11 月 27 日微增 0.1 万吨，其中无锡市场增 0.5 万吨，佛山市场减 0.4 万吨；铝棒现货总量 14.2 万吨，较 11 月 27 日减少 0.15 万吨。而此前一周铝锭社会库存已从 62.1 万吨降至 59.6 万吨，整体库存仍处于相对低位。国际层面，惠誉解决方案旗下 BMI 公司下调了 2025 年全球铝土矿产量预期，预计增速放缓至 2%，总产量达 4.513 亿吨。此次下调主因中国产出不及预期及几内亚军政与监管风险升级，不过澳大利亚产量预期上调部分抵消了这一负面影响。此外，几内亚当地时间 11 月 29 日，中国河南国际集团几内亚港口有限公司内河码头完成首船铝土矿装船，标志着河南首个海外港口枢纽项目进入试运营，将为国内铝产业链原材料供应提供新的保障。
