中国锂电池正极材料行业分析

Release time：2025-06-04

在市场需求增长拉动下，近年来我国锂电池正极材料出货量也在不断攀升。其中磷酸铁锂材料贡献了锂电池正极材料市场主要增量，且出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比不断提升。同时三元材料出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比持续缩小。受锂电池正极材料价格下跌影响，自2023年起其产值不断下滑，2024年产值不足巅峰期的一半。此外，受价格竞争加剧、上游主要原材料价格下跌等因素影响，2024年我国锂电池正极材料行业多家上市企业业绩承压，出现营业收入和归属净利润双降或归属净利润为负的情况。

1.锂电池正极材料概述

锂电池正极材料是锂离子电池的重要组成部分，直接影响电池的性能。在锂离子电池的成本构成中，其占比最大，约为30%-40%左右。从产业链看，我国锂电池正极材料上游主要包括碳酸锂、氢氧化锂、硫酸镍、硫酸钴等原材料，以及导电剂、粘接剂等辅助材料等；中游为锂电池正极材料生产与供应，按照化学成分划分，其主要分为钴酸锂材料、锰酸锂材料、磷酸铁锂材料和三元材料（包括镍钴锰酸锂和镍钴铝酸锂）；下游为应用领域，锂电池正极材料被广泛应用于锂离子电池中，应用终端涉及新能源汽车、储能、消费电子等行业。

2.锂电池正极材料出货量不断上升

受益于新能源汽车和储能行业快速发展，近年来我国锂离子电池出货量不断增长，由2019年的117GWh上升至2024年的1214.6GWh，为锂电池正极材料行业发展提供持续的市场需求增量。在市场需求增长拉动下，近年来我国锂电池正极材料出货量也在不断攀升，由2019年的40.7万吨上升至2024年的329.2万吨，年均复合增长率达到51.91%。

3.磷酸铁锂材料出货量及占比不断上升

从细分产品来看，磷酸铁锂材料和三元材料事我国锂电池正极材料市场中的主流品种，2024年出货量占比超过90%。其中，磷酸铁锂材料具有安全性好、循环寿命高、价格低等优势，被广泛应用于新能源汽车和储能行业。三元材料则具有能量密度、比容量高等优点，终端应用领域与磷酸铁锂材料相似。但相对磷酸铁锂材料，三元材料价格更高。因此，在考虑到成本时，下游厂商会更青睐于选择磷酸铁锂。

近4年来，我国磷酸铁锂材料越来越受到下游市场青睐，出货量快速上升，由2021年的45.5万吨上升至2024年的242.7万吨，年均复合增长率达到74.72%，高于锂电池正极材料市场整体增长水平（同期年均复合增长率为44.37%），为其贡献了主要增量。同时其出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比不断提升，由2021年的41.59%上升至2024年的73.72%。受车企优化成本等因素影响，我国三元材料出货量在2024年出现下滑，约为64.3万吨，同比下降3.16%。此外，受磷酸铁锂挤压，其出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比持续缩小，由2021年的38.57%下滑至2024年的19.53%。

4.受价格下跌影响，锂电池正极材料产值大幅下滑

2022年，由于锂矿供不应求，碳酸锂等上游原材料价格大幅上涨，锂电池正极材料价格也随之水涨船高，平均价格由2021年的5.3万元/吨上涨到2022年的14.5万元/吨，涨幅超过150%。在此背景下，2022年我国锂电池正极材料产值出现爆发性增长，达到历史最高——4391.2亿元，同比增长209.44%。不过，自2023年起，我国锂电池正极材料产值接连下滑，2024年约为2096.2亿元，不足2022年的一半。究其原因，主要在于：一方面，随着锂价逐渐回归理性以及碳酸锂等材料供过于求，锂电池正极材料上游原材料价格不断下降。另一方面，随着产能扩张，锂电池正极材料市场供需逐渐失衡，加剧了价格竞争，进一步促使锂电池正极材料价格下滑。

5.多家上市企业业绩承压，归属净利润下滑或为负

受价格竞争加剧、上游主要原材料价格下跌等因素影响，2024年我国锂电池正极材料行业多家上市企业业绩承压。从各上市公司发布的业绩快报或预告来看，容百科技、厦钨新能等多家企业营业收入和归属净利润双双下滑；五矿新能、振华新材、盟固利等多家企业归属净利润为负，处于亏损状态。其中，湖南裕能的磷酸铁锂出货量在国内排名第一，2024年占比接近30%。根据预告，其2024年归属净利润同比减少64.57%-58.24%。容百科技的三元材料出货量在国内排名第一，2024年占比接近20%。根据快报，其2024年营业收入和归属净利润同比减少33.43%和49.69%。