美联储降息叠加供应缺口 铜价再创历史新高 2026 年供应缺口或扩至 30 万吨

LME 铜价创历史新高：12 月 11 日，伦敦金属交易所（LME）期铜触及每吨 11800 美元的历史高位，此前美联储降息，且美国库存增加引燃其他地区供应紧俏的担忧。期铜今年迄今上涨 33%，有望录得 2009 年以来的最大年度涨幅。 • 沪铜主力合约强势冲高：12 月 12 日，沪铜主力合约（CU2601）收盘报 93660 元 / 吨，较前一交易日上涨 1380 元 / 吨，涨幅达 1.50%。当日盘面呈现宽幅震荡特征，早盘高开于 94080 元 / 吨，盘中最低探至 92550 元 / 吨，最终以接近日内高位的价格收盘，显示多头力量在日内回调后仍占据主导。 • 长江现货铜价大涨：12 月 12 日，长江现货 1# 铜价为 93940 元 / 吨，涨 1030 元 / 吨；无氧铜丝（硬）价格为 95100 元 / 吨，涨 1030 元 / 吨；漆包线价为 99210 元 / 吨，涨 1030 元 / 吨。 • 全球铜价受多种因素影响持续走高：当地时间 12 月 3 日，LME 铜价格一度触及每吨 11540 美元，12 月 7 日为 11665 美元 / 吨，8 日又升至 11709 美元 / 吨，9 日回调至 11565 美元 / 吨，但仍然处于高位。全球铜价飙升源于供需、宏观与金融的多重共振，包括美联储降息预期压低美元、中国需求增加、印尼 Grasberg 矿山停产、智利矿品位下降致供应收缩以及 LME 与 COMEX 基金净多头持仓创新高等因素。 • 2026 年铜市供应缺口预计约 15 万吨：据 Nasdaq 报道，2025 年铜市因供应受限、需求强劲及地缘政治不确定性而波动明显，预计这些趋势将延续至 2026 年。矿端供应增加有限，而精炼铜产量增长更为缓慢，将造成约 15 万吨的供应缺口。铜需求受电网升级、可再生能源、电动车与 AI 数据中心等因素推动，即使中国房地产疲弱，上述结构性需求仍将推动铜价走高，2026 年铜价平均价有望达到每吨约 10635 美元。